今日宋三江为什么死而复生（宋三江）

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1、 晨星基金e 69 da 5e 887 aa 7a 686964616 f 3133234303064评级对象为业绩数据不低于一年的开放式基金，其中货币市场基金和保本基金不参与。评级每月更新，现阶段有一年、两年、三年评级。在同类基金中，每只基金都是按照风险调整后收益的MRAR进行排名的，分为五星。晨星评价是基于基金过往表现的量化评价，旨在为投资者提供一个简化基金筛选过程的工具。是进一步研究基金的起点，不应视为买卖基金的建议。

2、 附：

3、 《如何看待国内目前主流的基金评级模式？》

4、 3354宋三江，华宝兴业基金管理有限公司营销总监

5、 国内基金评级拥有者有三类，一类是晨星、理柏等。他们是外资，评级方法比较成熟，从业人员多。第二类是以银河证券、中信证券为代表的券商。他们有专门的人开始有意识的开展基金评级业务，但是从业人员还是很少，一般只有几个。第三类是分布在券商研究所的研究员，他们只为大客户服务。

6、 中国最早的基金评级应该算是银河证券基金研究中心在2001年3月发布的“基金净值增长率排名”，但这个“基金净值增长率排名”更注重基金的收益指标，对风险指标关注较少。2003年3月后，国内另一家大型券商中信证券研究咨询部推出《中信基金评级月度报告》，建立了较为完整的基金评级体系。随后，银河公司和国际著名基金评级机构晨星公司也相继推出了较为完善的基金评级体系。目前，晨星、中信、银河等基金评级机构在国内基金评级领域对公众投资者产生了一定的影响，形成了三足鼎立的格局。但在机构投资者和代销机构方面，预计国际理柏基金评级和国内天相基金评级的影响力较大。

7、 银河和中信、晨星的商业模式不太一样。银河和中信的基金评级机构并不独立，而是由其证券研究部门兼任。它的基金评级报告与其他研究报告打包提供给机构客户。

8、 目前国内几家评级机构的评级方法都差不多，方法论上基本相同，只是在具体细节上有一些差异。

9、 首先，从排名指数来看，三家机构基本都是采用收益评价指数、风险评价指数、风险调整后收益指数三大指数来衡量，只是在具体方法上有所区别。第一，收益评价指标。晨星用的是总收益率指数，比较简单。中信采用分红和再投资的时间加权几何收益率作为基金收益的评价指标，银河则综合考虑了基金在评价期内的净值增长率、季度平均净值增长率和月度平均净值增长率，将各阶段的基金净值增长率折算为标准分。总分越高，基金收益越好；第二，风险评估指标。晨星使用标准差和晨星风险系数。中信采用最近三年的年化标准差形式。然后将银河月度净增长率的标准差换算成标准分进行评价；第三，风险调整后的回报指数。晨星使用夏普比率。中信的评级标准是基于投资者的风险偏好，没有考虑收益和风险的组合。而是按照“投资者喜欢高收益，讨厌高风险”的原则，通过惩罚风险来调节收益。银河综合考虑基金的收益评价和风险评价，收益评价得分减去风险评价得分，即为风险调整后收益的标准得分。风险收益标准分越高，基金整体表现越好。

10、 其次，从基金分类来看，三家机构基本都是按照投资标的来划分的，只是具体分类方法的差异导致结果略有不同。目前各机构采用的基金分类方法分为预分类和后分类。晨星采用的是后分类方法，以公布的投资组合为基础。提前采用银河分类，按照基金合同中的“资产配置比例”进行分类，辅以业绩比较基准和投资标的。中信是事前分类和事后分类的结合。基金类型方面，晨星分为股票基金、债券基金、配置基金、货币市场基金、保本基金五种。中信分为股票基金、债券基金、平衡基金、货币市场基金、指数基金五种。银河分为股票型基金、偏股型基金、平衡股债型基金、偏债型基金、债券型基金、保本型基金、货币型基金七大类。最后，从基金的评级标准来看，三家机构均采用五星评级标准。星级越高排名越好，但星级的评分标准略有差异。

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