2021年9月以来全国各地推出“限电限产”政策的原因及其影响分析

1、经济复苏，煤炭涨价

根据国家煤炭去产能政策，2020年，我国关闭退出煤矿400多家，退出煤炭产能超过1.2亿吨。

2021年1-8月，我国新冠疫情受控，经济稳定复苏，钢铁、有色金属、化工等行业高度景气，对能源需求旺盛。

由于煤炭产能缩减和煤炭进口减少，国内煤炭供应趋紧。自年初以来，我国动力煤及炼焦煤价格最大涨幅超过100%。

2、火电企业亏损严重，支持电价上涨

我国当前电力供应以传统能源为主，火电占全国发电总量的比重超过70%。

由于煤炭涨价，电价又被国家严格控制，今年火电企业全线亏损，加剧电力供应紧张。

火电企业每发一度电就要亏0.08元左右，要求火电企业亏本发电不可行。

我们认为与其拉闸限电，不如在保证基本民生用电的前提下提高工商业电价，改善火电企业的财务状况。

3、“能耗双控”与新能源发展机遇

根据国家发改委2021年8月12日印发《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，在2021年上半年，多省市的能量消耗总量为一级预警，多省市的能耗强度为一级预警，全国整体能耗情况不容乐观。

“能耗双控”政策的实施将促使各省市积极发展低碳经济，增加光伏发电、风电等新能源在发电总量中的比重。

4、大宗商品涨价及水泥行业投资机会

由于各省市实施“限电限产”政策，工厂开工不足，预计未来大宗商品将会涨价。

水泥是必不可少的建材，广泛应用于房建、交通和水利等工程领域。由于“限电限产”政策的实行，自2021年9月以来全国各地水泥产能收缩，水泥价格大幅度上涨。

预计2021年第四季度水泥企业的业绩将会大增，水泥板块将会成为市场热点炒作板块。

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