交通运输部发布“意见稿”，锐明技术(002970.SZ)有望受政策推动

2020年11月2日交通运输部官网发布《道路运输条例（修订草案征求意见稿）》开始向社会公开征求意见；若政策顺利出台并实施，12顿以上载重的重卡车辆有望强制安装DSM、BSD等系统。

目前在车载视频监控市场排名前三的公司分别是Safe Fleet、锐明技术和海康威视，他们市场占有率分别为12.4%、10.0%和7.6%；今天我来讲一下国内车载监控龙头锐明技术。

（数据来源：太平洋研究所）

公司创立于2002年，是以人工智能为核心商用车安全及信息化解决方案提供商。公司产品包括商用车通用视频监控产品以及面向公交、巡游出租等一系列行业化解决方案，是全球领先的商用车视频监控提供商。

早在2018年，交通部要求76万余台“两客一危”车辆，在两年内全面升级车载监控系统，用以帮助驾驶员防疲劳驾驶防追尾；公司对应产品在2019年实现安装超过25万台，同时公司还利用自身技术优势开发了多项智能视频预警功能。

2018年和2019年期间，公司在“两客一危”业务上实现1.38亿元（+97%）、2.16亿元（+56%）；同时按市场份额测算公司在两客一危市场上占据了40%-50%的市场份额。

（数据来源：华安证券研究所）

2021年2月20日广州市召开重卡安装使用智能视频监控工作动员会，会议指出市交通运输部门将按照工作部署，加大力度协调相关单位，推进落实重卡安装使用智能视频监控报警装置工作。

重卡市场规模是其他商用车市场规模的1.56倍，公司有望依靠自身技术和以往成功经验，占据重卡市场份额，给业绩带来增长。

（1）重卡市场有望为其他商用车市场的1.56倍：据数据统计，2019年底我国12顿以上重卡数量约为708万辆，若按照公司“两客一危”系统平均2000元计算，对应141.6亿元市场空间，是目前公司服务的商用车市场规模总和的1.56倍。

（2）公司有望复制先例，占据可观市场份额：考虑到公司在“两客一危”政策实施后，占据了市场份额的40%-50%；同时考虑到公司在研发投入、产品性能、柔性生产、渠道布局等方面均领先对手，作为商用车车载监控细分领域龙头，也有望在政策实施后占据可观的市场份额。

锐明技术作为国内车载监控领域的龙头，受政策推动业绩增长已有先例；考虑到“两客一危”政策实施后，密集安装期为2-3年，预计重卡市场密集安装期有望持续2-3年；国信证券预计重卡业务将为公司2020-2022年带来0.11、5.80、15.60亿元的营收增长。

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