创金合信基金曹春林：两大消息促锂电股上涨 看好新能源投资机会

11月8日，市场分化显著，锂电、储能等新能源板块大涨，对此，创金合信新能源汽车、创金合信气候变化责任基金经理曹春林认为，锂电股受两大利好消息影响大涨，一是周末中国两大电池龙头企业都公布了庞大的扩产计划，预示行业超预期的需求；二是特斯拉为推进4680电池大规模生产，计划在加拿大建设电池设备工厂。

曹春林表示，锂电池环节对应着储能和新能源汽车两个方向，从去年下半年以来这两个方向都克服了上游成本上升、供应链紧张等困难实现了超高速发展，锂电行业一直处于需求和成本下降超预期，以及技术进步超预期的状态，行业的景气度非常高。

曹春林强调，锂电池是目前A股市场中最具有投资价值的行业之一，一方面，行业空间巨大 、增速非常快；另一方面，中国企业在全球具有明显的领先优势，中国的龙头公司就是全球的龙头公司，中国的新能源相关股票正在成为全球的新能源核心资产。

回顾2021年A股市场，曹春林认为今年是估值持续被压缩、结构严重分化的一年，因为中国从去年四季度在疫情率先恢复后开始下定决心“去杠杆”、“防风险”，货币政策向正常化转变，并且针对地产、互联网平台、教育等行业实施了更严格的监管，大力推动产业结构转型升级。

他表示，虽然中国更加审慎的政策对于中长期的经济和资本市场来说都是好事，但短期由于信用的紧缩和风险事件的暴露不仅影响了市场的风险偏好，而且影响了部分行业和公司的业绩表现。

基于经济数据趋弱，政策受制于PPI高企没有放松的迹象，曹春林预计在接下来的两个月，市场整体缺乏明确的向上动力，可能还将延续整体震荡、结构分化的行情。

谈及跨年行情是否值得期待，曹春林认为，整体经济趋弱不代表没有高景气的行业，今年行业之间的景气分化是很极致的，如新能源、半导体、医药CRO，跨年的机会还在于这些业绩高成长的行业和个股中，因为高成长个股到年底通常会有估值切换行情。不过，当前需要警惕行业和个股基本面的风险，基本面向下、业绩不达预期的个股需要回避。

在当前时点，曹春林看好高景气、高成长行业和个股的投资机会，因为在目前的市场环境中，估值往上提可能不太现实，只有高成长才能突破当下市场的困局。对于当前市场关注度比较高的新能源、消费和军工三个板块，他最为看好新能源，因为新能源是全球达成共识要大力扶持发展的行业，其成长空间巨大，且行业增速非常快。新能源汽车和光伏是中国少数能走向全球市场的行业；军工的景气还保持在一定的高度，但从三季报来看增速也有所降低，鉴于目前不低的估值，其中只有增速较高的个股才能相匹配；消费今年的调整还只是对去年过高估值的修正，谈不上便宜，且目前行业数据一般，建议观望为宜。

Wind数据显示，创金合信新能源汽车主题基金成立于2018年5月8日，曹春林任基金经理至今。截至2021年11月8日，该产品A份额成立3年多以来的总回报为267.68%，年化回报为44.92%，成立以来超越业绩基准105.13%；过去一年的收益率为116.56%，同类（普通股票型基金）排名3/513；过去两年的收益率为276.3%，同类（普通股票型基金）排名8/379。

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