今日不良资产证券化通俗理解（不良资产证券化）

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不良资产证券化是将盈利能力差的工厂设备、债券或贷款以证券的形式从所有者转移给持有者。通过证券化，流动性差的不良资产可以转化为在市场上交易的证券，商业银行可以在不增加负债的情况下获得资金来源。从商业银行资产负债管理的角度来看，不良资产证券化可以加快银行资产的周转，提高资产的流动性。不良资产证券化(NPAS)包括不良贷款(NPL)、准不良贷款(SPL)、重组贷款、不良债券和抵债资产证券化。

资产证券化的一个重要作用就是规避风险，增加资产的流动性，释放资本从事边际收益更高的项目。如果通过证券化实现优良资产后没有好的贷款项目，实施证券化不仅不会增加商业银行的总收益，反而会降低其绝对收益。

而且，目前商业银行通过吸收存款筹集信贷资金的成本低于通过证券化融资的成本(由于资产支持证券的风险高于国债和银行存款，按照一般定价原则，其利率必然高于国债和银行存款)。因此，商业银行在资金充裕、没有合适贷款项目的情况下，对优质资产证券化缺乏经济效益。但不良资产证券化对于加快不良资产的批量处置，提高不良资产处置的效率和效益，解决商业银行资产流动性不足、资本充足率低的问题具有重要意义。

首先，不良资产证券化有利于提高商业银行资产的流动性。通过证券化，流动性差的不良资产可以转化为在市场上交易的证券，商业银行可以在不增加负债的情况下获得资金来源。从商业银行资产负债管理的角度来看，不良资产证券化可以加快银行资产的周转，提高资产的流动性。

其次，不良资产证券化有利于提高商业银行的资本充足率。根据巴塞尔协议和《商业银行法》，稳健的商业银行资本充足率应不低于8%。将风险权重较高的不良资产转换为风险权重相对较低的证券，可以在一定程度上降低风险资产的比例。

可行性

证券化的资产可以是一种或多种，可以是优质资产、不良资产，也可以是二者的混合。通过升级、担保等一系列措施发行的不良资产支持证券，信用等级相当高，不再是不良资产，对投资者应该有吸引力。

1.通过对基础资产的筛选和组合，资产池可以满足证券化对稳定现金流的要求。

所谓不良资产整体质量差，本质上是指资产的安全性和盈利性差。但根据大数定律，这些资产整体上具有一定的稳定价值，即一定的安全性；有一定的盈利能力。虽然不良资产实际价值低于账面价值，但整体来看，不良资产具有稳定的本息回收率。这是通过资产证券化处置不良资产的现实和理论基础。

资产证券化的基础资产是资产池，即由一组资产组成的资产集合。虽然单个资产的质量是整个资产池质量的基础，但整个资产池的质量并不是单个资产质量的简单相加。单个不良资产不符合资产证券化的要求，并不意味着不良资产没有证券化的机会。通过对单笔贷款的分析和审核，预测回收率和回收期，然后根据回收率对资产进行折现，将折现后的回收期限相近的贷款集合在一起，形成资产池，相对确定资产池的价值和回收期。

2.不良资产支持证券有潜在的市场需求。

在市场经济条件下，需求决定了一个产品的生命力。不良资产支持证券作为一种全新的投资产品，具有良好的信用、收益率、安全性和流动性，只要设计合理，应该具有巨大的市场需求潜力。

首先，由于资产支持证券的利率高于国债和银行存款，其风险低于股票，如果政策允许拥有长期资金的机构投资者，如养老基金、寿险资金、住房公积金等投资基金持有人进入资产证券化市场，这部分购买力是巨大的。

其次，与其他不良资产处置方式相比，证券化对投资者有着特殊的吸引力。由于不良资产的本金和利息只能收回一部分，而且回收率和回收期限很不稳定，投资者购买单一资产风险很大。证券化通过将几种资产有机结合，在一定程度上降低了资产的风险。某项资产损失的增加，会通过其他资产的回收来弥补。

在证券化中，通过信用增级的手段，整个资产池的信用等级可以高于单个资产的简单平均值。此外，在资产证券化、信用评级、证券发行等方面。都是由专门的中介机构进行的，间接为资产池的信用评级和运作提供信用证明，在特殊的目标机构和投资者之间搭建起相互了解的桥梁，因此更容易赢得投资者的青睐。

而且在资产证券化中，通过增信的方式，整个资产池的信用等级可以高于单个资产的简单平均值。此外，在资产证券化、信用评级、证券发行等方面。都是由专门的中介机构进行的，间接为资产池的信用评级和运作提供信用证明，在特殊的目标机构和投资者之间搭建起相互了解的桥梁，因此更容易赢得投资者的青睐。

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