导读 小枫来为解答以上问题。基金经理们还在买贵州茅台吗,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  3月下旬,价格向来稳健的飞天茅...

小枫来为解答以上问题。基金经理们还在买贵州茅台吗,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  3月下旬,价格向来稳健的飞天茅台价格出现波动,一度影响到整个白酒行业的市场信心。那些偏爱白酒的基金经理是怎么想的?又有什么动作?

  同花顺(300033)iFinD显示,截至一季度末,贵州茅台(600519)(600519.SH)依然是公募基金的第一大重仓股,共计被1515只基金持有,持仓总市值1477.99亿元。相比去年年末,持仓基金数少了68只,持仓股数则增加546.74万股。

  注意到,主动基金对贵州茅台的减持动作不小。被称为“白酒一哥”的张坤,已连续四个季度减持贵州茅台,一季度同比减持27%。而增持大手笔主要来自一季度规模膨胀迅速的ETF,其中易方达沪深300ETF、华夏上证50ETF等5只宽基ETF,共计增持1220.03万股。

  4月23日,通过茅台线下经销渠道了解到,3月下旬起,散装飞天茅台的终端市场价曾一度下滑至2600元,但最近已回升至2700元以上,目前市场信心已有所回稳。

  遭明星基金经理减持

  白酒股一季度表现整体不佳。一季度,贵州茅台股价微跌1.34%,同时白酒板块整体下跌,同花顺白酒概念指数跌9.53%。

  同花顺iFinD数据显示,一季度,贵州茅台遭基金主动减仓市值超过110亿元,减仓最多的是两大知名基金经理,富国基金的朱少醒和易方达基金的张坤。

  朱少醒管理的富国天惠成长混合,一季度减持茅台21万股,环比减少13.91%,是一季度减持贵州茅台数量最大的主动权益基金。这是朱少醒连续重仓贵州茅台的第13年,也是2020年以来最大规模的一次减仓。目前,茅台仍是其第一大重仓股,但市值较上季度末减少3.92亿。

  位居第二的是张坤管理的易方达蓝筹精选混合。易方达蓝筹精选混合一季度减持贵州茅台14.95万股,持仓数量环比下降6.23%,贵州茅台从其第一大重仓股滑落至第5名。而张坤已经连续4个季度减持茅台:较2023年一季度末,易方达蓝筹精选混合的茅台持股数从307.80万股降至225.05万股,同比减持约27%。此外,五粮液(000858)(000858.SZ)在一季度也遭到减持,持仓数量环比下降10.14%。

  彭炜管理的中欧阿尔法混合,一季度减持贵州茅台12.98万股,环比减持46.99%。近4个季度,这只基金连续减持贵州茅台,2024年一季度,贵州茅台首次让出其第一大重仓股的位置。

  不过,也有不少基金经理在持续买入。泓德睿源三年持有期混合,一季度增持贵州茅台9.49万股,为一季度增持量最大的主动权益基金。还有兴全轻资产混合LOF的基金经理董理,一季度大举购入贵州茅台7.75万股,历史报表显示,这是贵州茅台首次出现在该基金的十大重仓股中,现为其第8大重仓股。

  整体来看,贵州茅台一季度虽被累计增持超500万股,但主要还是来自几大宽基ETF的被动增持,其中易方达沪深300ETF、华夏上证50ETF、嘉实沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF等5只宽基ETF共计增持1220.03万股。从一季报看,这5只ETF一季度均获得了中央汇金大笔资金流入。

  另一只白酒龙头股五粮液情况类似,一季度被累计增持2954.43万股,环比涨7.86%,上述其中4只沪深300ETF合计增持达到2864.57万股。

  不少基金经理也开始关注一些增长稳定且估值更低的酒企,在白酒板块内调仓换股。一季度白酒板块中,获得基金增持的还有山西汾酒(600809)(600809.SH)、今世缘(603369)(603369.SH)、伊力特(600197)(600197.SH)3只个股。其中,今世缘被增持1351.89万股,环比上涨9.44%。从股价表现看,今世缘A股股价一季度大涨20.35%,处于行业领先位置。

  张坤和朱少醒在减持茅台的同时,就不约而同地将目光投向了山西汾酒(600809.SH)。一季度,山西汾酒累计被增持147.86万股,环比涨1.03%,增持基金前三名为张坤的易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年持有期混合以及朱少醒的富国天惠成长混合。其中,易方达蓝筹精选混合和易方达优质企业回报三年期混合合计增持850万股,山西汾酒也首次成为易方达蓝筹精选混合的前十大重仓股。

  两人的观点也较为一致。张坤认为,在持续持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司的同时,会将目光更多地转向成长股;朱少醒也表示,在当前估值下,红利价值风格依然能找到较好投资机会,但质量成长风格同样具备很多投资机会。

  大笔分红凸显新吸引力

  虽然白酒板块整体稍显疲软,但稳定增长的龙头酒企仍具吸引力。而贵州茅台因慷慨分红,部分机构开始期待其步入高股息阵营。

  从财务数据来看,贵州茅台的盈利能力依然稳健。4月2日晚间,贵州茅台发布2023年年度报告,报告期内公司实现营业收入1476.94亿元,同比增长19.01%;利润总额1036.63亿元,同比增长18.20%;净利润747.34亿元,同比增长19.16%。全年净资产收益率(ROE)达到34.19%,为近5年最高水平。

  贵州茅台同步公布的2023年度利润分配方案显示,拟每10股派发现金红利308.76元,合计拟派发现金红利387.86亿元,占公司2023年归母净利润的51.90%。此前2022年、2023年,贵州茅台已累计四次分红1113亿元。

  东吴证券研报认为,在估值下行、业绩增长、分红率上行三者共同演绎下,食品饮料板块正迈进高股息率阵营。除贵州茅台连续特别分红外,预计五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568)(000568.SZ)都有继续提升分红率的动力和计划,假设2023年在2022年分红率基础上提升5~10pct,亦能向高股息率进击。华创证券也指出,当前是各方力量推动提高分红率的重要窗口期,国企市值考核及“新国九条”等政策导向、社会股东收益率诉求、酒企中长期资本策略,都指向头部酒企分红率或有望提升。不过,目前白酒板块仅贵州茅台一家公告了年度分红。

  经历“波动”,机构看好后市

  一季度,贵州茅台终端销售价格出现短期波动,一度令其站上风口浪尖,不过随着控价趋稳,市场信心也有所回温。

  3月下旬起,飞天茅台终端售价震荡下行,一度到了2600元/瓶附近。作为白酒行业的风向标,飞天茅台的跌价叠加节后淡季等外部因素,引发多个一二线白酒品牌终端价格跟跌,出现短期的价格倒挂。

  市场观点认为,飞天茅台此次价格波动与茅台巽风酒及“葫芦娃(605199)”平台的放量有关。对此,贵州茅台回应称,巽风酒不会对茅台酒现有价格体系产生影响,目前茅台酒动销情况良好;同时积极控价,包括暂停部分“葫芦娃”平台销售、部分商超停货等,促使批价逐步企稳。

  据媒体报道,目前飞天茅台流通价已稳定在2700元/瓶左右。于4月9日、4月23日两次询问华致酒行(300755),获悉飞天茅台的批发价最低可到2750元/瓶,这已是2023年来最低的价格。同时,对方表示,近两周飞天茅台的售价较月初已经回稳,随着节假日临近,预计会迎来一波涨势,“现在是最好的入手时间”。至于市场里2600元/瓶左右的报价,对方暗示市场鱼龙混杂、可信度不足。

  而批发市场价格则波动较大。4月9日探访时,杭州多家酒水批发商将飞天茅台价格定到2600元左右一瓶(散瓶新酒、次新酒),4月23日再次询问时,多家批发商表示近两日价格回升,单瓶定价为2700元。一名酒水批发商向表示,这次价格波动虽来得突然,但也在正常波动范围内。亦有经销商认为,白酒价格下滑的本质原因在于总体消费疲软,近三年白酒经销业务整体营收都有所下滑。

  不过,不少经销商对于三季度价格回暖有信心。茅台家族酱香体验馆的工作人员对表示,三四月向来是淡季,白酒价格从春节后就会整体下滑。但到了“金九银十”,婚宴和商务宴请的需求上升,价格就会回暖。去年三季度飞天茅台最高价达到3050元/瓶,今年三季度有望预计会在2900元/瓶的水平。

  招商中证白酒指数基金经理侯昊表示,二季度是传统白酒企业的淡季,但是头部白酒企业的经营质量较高的前提下,给了板块相对可以预估的波动区间,因而头部企业受益于集中化的趋势不会改变。

  国泰君安证券也认为,当前白酒行业处于低预期、低估值状态,配置价值凸显。随着经济预期的修正,行业修复行情有望继续。

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来源:银柿财经